ABD borsalarında yapay zekâ odaklı şirketlerin yüksek değerlemeleri ve dev yatırım harcamaları yeniden tartışma konusu oldu. Yatırımların beklenen kazancı sağlayıp sağlayamayacağına ilişkin belirsizlikler, özellikle yarı iletken sektöründe sert satışları beraberinde getirdi.
WALL STREET’TE TEKNOLOJİ HİSSELERİNDEN KAÇIŞ HIZLANDI
Nasdaq 100 perşembe günü yüzde 4 değer kaybederken çip üreticilerini izleyen endeks, hazirandaki zirvesinden yüzde 35 uzaklaştı. Son yıllarda ABD piyasalarındaki yükselişin önemli dayanaklarından biri olan yapay zekâ teması böylece ciddi bir düzeltmeyle karşı karşıya kaldı.
Satışların merkezindeki Nvidia ve Broadcom yaklaşık yüzde 5 geriledi. Qualcomm, finansal sonuçları beklentileri aşmasına rağmen gelecek döneme ilişkin gelir ve kâr tahminlerinin yatırımcıları tatmin etmemesi nedeniyle yüzde 9 kayıp yaşadı. Arm Holdings de öngörülerinin ardından değer kaybederken Oracle hisseleri yüzde 5 düştü.
Elektrikli otomobil üreticisi Tesla’da ise gerileme yüzde 10’a ulaştı. Bespoke Investment Group, piyasadaki zayıflığın arkasında yapay zekâ yatırımlarına bağlı pozisyonların tasfiyesinin bulunduğunu, özellikle çip ve bellek üreticilerindeki kayıpların endeksleri aşağı çektiğini belirtti.
VERİ MERKEZİ ŞİRKETLERİ FİNANSMAN ENDİŞELERİYLE GERİLEDİ
Yapay zekâ altyapısına yönelik harcamaların büyüklüğü, bulut bilişim ve veri merkezi şirketlerini de baskı altına aldı. Neocloud olarak adlandırılan yeni nesil altyapı sağlayıcılarında perşembe günü şu kayıplar kaydedildi:
CoreWeave: Yüzde 9
Nebius: Yüzde 13
IREN: Yüzde 11
Bu kuruluşlar, yapay zekâ modellerinin eğitimi ve çalıştırılması için gerekli işlem gücünü sağlamak üzere büyük ölçekli yatırımlar gerçekleştiriyor. Ancak veri merkezlerinin finansmanı, enerji ihtiyacı ve harcanan sermayenin ne zaman kazanca dönüşeceği konusundaki belirsizlikler yatırımcıların temkinli davranmasına neden oluyor.
Apple’ın yaklaşık 7 milyar dolarlık yatırım yapılabilir kredi notuna sahip tahvil ihracına hazırlanması da teknoloji devlerinin finansman ihtiyacını yeniden gündeme taşıdı. Şirketlerin gelecekteki nakit akışları ve borçlanma gereksinimleri, yüksek yatırım maliyetleri nedeniyle daha yakından inceleniyor.
ABD SEÇİMLERİ TEKNOLOJİ SEKTÖRÜNE YÖNELİK DENETİM TARTIŞMASINI BAŞLATTI
ABD ara seçimlerinde Demokratların Temsilciler Meclisi ve Senato’da çoğunluğu elde etmesi, teknoloji şirketlerinin karşılaşabileceği siyasi denetimlerin gündeme gelmesine yol açtı. Yeni Kongre’nin yapay zekâ kuruluşları ve veri merkezi projeleri üzerinde daha sıkı kontrol uygulayabileceği değerlendiriliyor.
Bununla birlikte Edwards Asset Management’tan Bob Edwards, seçim sonuçlarının yatırımların sona ereceği anlamına gelmediğini belirtti. Edwards, Başkan Donald Trump’ın veto yetkisinin Kongre’nin hareket alanını sınırladığını, veri merkezlerinin oluşturduğu istihdam ve vergi gelirlerinin de projelere yönelik siyasi desteği koruyabileceğini ifade etti.
Edwards, yapay zekânın uzun vadeli önemini sürdüreceğini ancak piyasalardaki dalgalanmanın devam edebileceğini söyledi.
UZMANLAR YAPAY ZEKÂ TALEBİNİN SÜRDÜĞÜNE DİKKAT ÇEKİYOR
UBS Global Wealth Management’tan Ulrike Hoffmann-Burchardi, güçlü şirket kârlılıkları, ekonomik büyümenin direnci ve altyapı talebinin hisse senetlerini desteklemeyi sürdürdüğünü belirterek çeşitlendirilmiş portföylerin korunmasını önerdi.
Fundstrat Global Advisors’tan Kent Fung da veri merkezi yatırımlarında talebin yüksek olduğunu savundu. Fung, Nvidia’nın geçmişte Çin’e gelişmiş işlemci satışlarına getirilen kısıtlamalar nedeniyle gündeme gelen endişeleri, küresel talebin üretim kapasitesini aşması sayesinde sınırlı biçimde hissettiğini hatırlattı.
Tandem Investment Advisors yöneticisi Jordan Watson ise teknoloji hisselerinden diğer sektörlere yönelen paranın geçici olabileceğini, ancak seçim sonrası politika belirsizliklerinin piyasalardaki oynaklığı besleyebileceğini dile getirdi.
Piyasalardaki temel soru, veri merkezleri, işlemciler, enerji sistemleri ve bulut bilişim için ayrılan devasa bütçelerin beklenen getiriyi sağlayıp sağlayamayacağı. Uzmanlara göre hisse fiyatlarındaki düşüş ile yapay zekâ altyapısına yönelik gerçek talep birbirinden ayrı değerlendirilmelidir.
BİTCOİN DÜŞERKEN TAHVİL VE DEĞERLİ METALLERE TALEP ARTTI
Teknoloji sektöründeki satış dalgası kripto para piyasasına da taşındı. Bitcoin yaklaşık yüzde 3,5 gerilerken yüksek riskli varlıklardan çıkış eğilimi güç kazandı.
Yatırımcıların güvenli liman arayışı ABD devlet tahvillerine de yansıdı. Tahvil fiyatları yükselirken getiriler düştü. Japon yeni ve İsviçre frangı döviz piyasasında öne çıkan para birimleri oldu. Piyasalar ayrıca açıklanacak ABD istihdam verilerine odaklandı.
Değerli metallerdeki yükselişte doların zayıflaması ve tahvil getirilerinin gerilemesi etkili oldu. Aralık vadeli altın kontratları ons başına 4.155,80 dolara çıkarak 22 Ekim’den beri en yüksek düzeyini gördü. Gümüşün aynı vadeli kontratları ise 53,49 dolara ulaşarak 29 Ekim’den bu yana zirve yaptı.
Haftalık kazançlar altında yüzde 5’i, gümüşte yüzde 6’yı aştı. Altın, 7 Ağustos’ta biten haftadan bu yana en güçlü haftalık performansına hazırlanırken gümüşte de 21 Ağustos’tan beri en yüksek haftalık artış beklentisi oluştu.
ALTIN MADENCİLİĞİ ŞİRKETLERİNDE YÜKSELİŞ YÜZDE 15’İ AŞTI
Değerli metallerdeki hareketlilik madencilik sektörünün hisselerine de yansıdı. VanEck Gold Miners ETF perşembe günü yaklaşık yüzde 1 yükselirken haftalık getirisi yüzde 10’un üzerine çıktı.
Harmony Gold ve IAMGOLD hisseleri haftalık bazda yüzde 13’ten fazla değer kazanırken Equinox Gold’daki artış yüzde 15’i geçti. Böylece teknoloji şirketlerinden çıkan sermayenin bir bölümü altın ve madencilik sektörüne yöneldi.
PETROL FİYATLARI İRAN SAVAŞI BEKLENTİLERİYLE DALGALANDI
Enerji piyasasında da ABD ara seçimlerinin ardından başlayan hareketlilik devam etti. Çarşamba günü ABD ham petrolünün varil fiyatı 90 doların altına inmişti. Demokratların Kongre’deki çoğunluklarını kullanarak Trump yönetimini İran savaşını bitirmeye zorlayabileceği beklentisi bu düşüşte etkili oldu.
Perşembe günü ise fiyatlar toparlandı. WTI vadeli işlemleri yüzde 1’den fazla yükselerek 90 doların hemen altına çıkarken Brent petrol yüzde 2’yi aşan artışla 97 dolar civarında işlem gördü. İran savaşının geleceğine ilişkin beklentiler petrol fiyatları üzerindeki etkisini korudu. Önceki fiyat düşüşleri ise enflasyon kaygılarının hafiflemesine katkı sağlamıştı.
PİYASALARIN YÖNÜNÜ YENİ VERİLER BELİRLEYECEK
ABD borsalarında temel tüketim ürünleri yüzde 1’in üzerinde yükselirken sağlık ve kamu hizmetleri hisseleri de değer kazandı. Bu tablo, yatırımcıların yüksek büyüme beklentili şirketlerden daha istikrarlı nakit akışı ve temettü sunan alanlara geçiş yaptığını gösterdi.
Son gelişmelerde Nvidia, Broadcom, Qualcomm ve veri merkezi şirketleri değer kaybederken altın madenciliği, sağlık, kamu hizmetleri ve temel tüketim sektörleri pozitif ayrıştı.
Önümüzdeki dönemde teknoloji şirketlerinin bilançoları, sermaye harcamaları, ABD istihdam rakamları ve Kongre’nin sektöre yönelik politikaları piyasaların seyrinde belirleyici olacak. Yapay zekâ altyapısına yönelik talep güçlü kalsa da bu yatırımların ekonomik karşılığının ne zaman alınacağı yatırımcıların temel gündem maddesi olmaya devam edecek.
